7% объема ОФЗ держат американские инвесторы.
Всего выпущено ОФЗ на сумму почти 14 трлн.рублей.
Если США распространят санкции на весь гос. долг, то будет хороший вход для покупки ОФЗ.

ОФЗ 52 серии
(с ежедневно растущим номиналом на величину индекса потребительских цен с 3-месячным лагом 
и НКД, доходность = рост номинала + НКД, в н/вр выше, чем по другим ОФЗ)
Цена = номинал х рыночная котировка в % + НКД.

Про традиционный ОФЗ (с фиксированным купонным доходом) знают все, 
про ОФЗ — флоатеры знают почти все  кто интересуется финансовыми рынками.
Про ОФЗ 52 серии знают не все, поэтому пишу именно про ОФЗ 52 серии.

Напоминаю: по любым облигациям, их держатель ежедневно получает НКД (накопленный купонных доход). По ОФЗ 52 серии еще и ежедневно растёт номинал. При покупке, Вы платите НКД, при продаже Вам платят НКД. Облигации торгуются по формуле Т+1: цена сделки фиксируется на момент совершения, купить акции и облигации на собственные средства можно сразу же после продажи ОФЗ, но вывести деньги можно на следующий рабочий день (поэтому называется Т+1).

Цена отсечения составила 90,711% от номинала, средневзвешенная цена — 90,8989% от номинала.
Доходность по цене отсечения составила 7,27% годовых,
средневзвешенная доходность — 7,25% годовых.

Позднее 31 марта Минфин предложит инвесторам ОФЗ с постоянным купонным доходом серии 26236 с погашением в мае 2028 года в объеме остатков, доступных для размещения в этом выпуске. Объем удовлетворения заявок на аукционе будет определяться исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.

Минфин России 24 марта не проводил аукционы по размещению облигаций федерального займа,
объяснив свое решение возросшей волатильностью на финансовых рынках.
До этого последний раз министерство
приостанавливало проведение традиционных аукционов ОФЗ в августе прошлого года.

ОФЗ 52 серии
(с ежедневно растущим номиналом на величину индекса потребительских цен с 3-месячным лагом 
и НКД, доходность рост номинала + НКД около 8% годовых, выше, чем по другим ОФЗ)
Цена = номинал х рыночная котировка в % + НКД.
Меньше всего дней до погашения — у ОФЗ 52001, погашение 16 08 2023г.
Т.е. курсовые колебания ОФЗ 52001 меньше, чем ОФЗ 52002, ОФЗ 52003.
Моя таблица текущих параметров для ОФЗ (обратите внимание на столбцы).


Столбец «доходность» — это фактическая доходность, исходя из текущей котировки в % о номинала.
По облигациям 52 серии этот столбец вводит в заблуждение, так как не учитывает рост номинала
(сейчас рост номинала более 6% годовых).
С учетом роста номинала, доходность ОФЗ 52 серии выше, чем остальных ОФЗ, если считать ИПЦ = 6%. 
(сравнивая облигации с примерно одинаковыми сроками до погашения,
доходность 52 серии выше примерно на 2% годовых если считать ИПЦ = 6%).

ОФЗ 52 серии — это облигации с регулярным индексируемым номиналом на величину изменения индекса потребительских цен с 3-х месячным лагом. 
Доходность к погашению можно посчитать, если предположить, какой будет индекс потребительских цен.

ОФЗ подходят для размещения временно свободных средств и удобны тем, что доходность — ежедневная.
Но главный недостаток сейчас — риск уменьшения курсовой стоимости, так как с января 2021г. котировки ОФЗ — в падающем тренде.

Кроме НФДЛ 13% — 15%, есть еще высокий скрытый налог, это инфляция.

Не смотря на более высокую доходность ОФЗ 52 серии по сравнению с остальными ОФЗ,
важно не обманывать себя и понимать, что реальная инфляция выше официальной.
Топ менеджеры собираются поднимать цены в среднем на 18% за ближайшие 3 мес. (бирюзовый график и правая шкала),
при этом, официальный CPI (индекс потребительских цен, потребительская инфляция) около 6%, данные Росстата март 2021г.

На сегодняшних размещениях Минфин предложил классических 2 выпуска:
4-летний ОФЗ-26234
10-летний ОФЗ-26235
ОФЗ-52003 (ОФЗ с защитой от инфляции).
Всего удалось привлечь 62.2 млрд. рублей
(итого с начала года – 420 млрд. рублей, при плане в 1 трлн.).

По сути, на первичных размещениях остаются одни госбанки.

3 графика по недельным, сверху вниз: RGBI, индекс Мосбиржи, USD_RUB.



У кого есть желание, можете в excel посчитать коэффициент корреляции (в excel формула есть).
Это интересно.

Раньше на циклах роста ставок и, соответственно, падения облигаций, рубль слабел.
Думаю, сейчас произойдет то же самое, но с запаздыванием (запаздывание может длиться и несколько месяцев).
Причина запаздывания: облигации в 2020 — 2021 годах
стали падать намного раньше, чем произойдет рост ставок.
Индекс облигаций — опережающий индикатор рынка акций.

С уважением,
Олег.

17 февраля 2021 г. на ПАО Московская Биржа состоялся аукцион по размещению выпуска 26233RMFS:
Дата погашения: 18 июля 2035 г.
Спрос по номиналу: 72401.386 млн. руб.
Размещенный объем выпуска по номиналу: 39253.671 млн. руб.
Цена отсечения: 91.8950 % к номиналу. 
Доходность по цене отсечения: 7.1200 % годовых.

Обратите внимание: доходность RGBI (индекса ОФЗ) уже 6%.
RGBI по дневным.

Про корпоративные облигации.
Об ожиданиях повышения ставок говорит наличие спроса только в корпоративным облигациям с короткими сроками погашения.
Облигации Сбера: высокий оборот только по облигации с погашением 26.03.2021, остальные облигации малоликвидны.

12 февраля 2021г. Э. Набиуллина на пресс-конференции
заявила об окончании цикла снижения ставок и переходе на нейтральную ДКП.
Нейтральная денежно — кредитная политика (ДКП) подразумевает ставку ЦБ РФ 5 — 6% годовых.
Падение RGBI (индекса ОФЗ):
фактически, рынок уже отыграл переход на нейтральную ДКП, доходность индекса RGBI приближается к 6%.

На ФОРТС есть поставочные фьючерсные контракты на корзину ОФЗ.
Главный недостаток: низкая ликвидность.
Минимально ликвидны OFZ6-3.21 (корзина 6-летних ОФЗ) и OFZ15-3.21 (корзина 15-леток).

Нейтральная денежно — кредитная политика (ДКП) подразумевает ставку ЦБ РФ 5 — 6% годовых.
Думаю, что рубль в пятницу, 12 ФЕВРАЛЯ,  укрепился
на заявлении Э. Набуллиной о окончании цикла снижения ставок и переходе на нейтральную ДКП.
Падение RGBI (индекса ОФЗ):
фактически, рынок уже отыграл переход на нейтральную ДКП, доходность индекса RGBI приближается к 6%.

Фактическая доходность на размещении новых ОФЗ уже 6,5% (как при нейтральной ДКП, о которой говорила Э. Набиуллина).
Итоги аукциона по размещению ОФЗ 10 февраля 2021 года
10 февраля 2021 г. на ПАО Московская Биржа состоялся аукцион по размещению выпуска 26235RMF (ОФЗ 26235)
Дата погашения: 12 марта 2031 г.
Спрос по номиналу: 47656.357 млн. руб., объем выпуска 28млрд.р.

Даты заседаний ЦБ РФ по ставке.
12 февраля 2021 года (ставку сохранили, 4,25%).
19 марта 2021 года
23 апреля 2021 года
11 июня 2021 года
23 июля 2021 года
10 сентября 2021 года
22 октября 2021 года
17 декабря 2021 года

С уважением,
Олег.

10 февраля 2021 г. на ПАО Московская Биржа состоялся аукцион по размещению выпуска 26235RMF (ОФЗ 26235)
Дата погашения: 12 марта 2031 г.
Спрос по номиналу: 47656.357 млн. руб.
Размещенный объем выпуска по номиналу: 28846.114 млн. руб.
Цена отсечения: 96.3050 % к номиналу.
Доходность по цене отсечения: 6.5000 % годовых.Средневзвешенная цена: 96.5309 % к номиналу.
Доходность по cредневзвешенной цене: 6.4700 % годовых.

РАЗМЕЩЕНИЕ СЧИТАЮ ПРОВАЛЬНЫМ:
РАЗМЕСТИЛИ ТОЛЬКО 28 МЛРД.РУБ. И ДОХОДНОСТЬ ДАЛИ 6,5% ПРИ СТАВКЕ ЦБ РФ 4,25%.

Валютная секция Мосбиржи,
USD_RUB TOM по дневным.